Due diligence farmy PV: fundament bezpiecznej transakcji

Zakup istniejącej, działającej farmy fotowoltaicznej to atrakcyjna alternatywa dla długotrwałego procesu budowy od podstaw. Pozwala na niemal natychmiastowy przychód z sprzedaży energii. Jednak taka transakcja wiąże się ze znacznym ryzykiem, które można zminimalizować wyłącznie dzięki rzetelnemu i wieloaspektowemu audytowi due diligence. To proces weryfikacji, który ma na celu ujawnienie wszystkich potencjalnych zagrożeń, ukrytych wad i przyszłych zobowiązań związanych z nieruchomością i instalacją.

Kluczowe filary audytu due diligence

Profesjonalny due diligence to nie pojedyncze działanie, a kompleksowa analiza składająca się z trzech głównych obszarów, które są ze sobą ściśle powiązane.

1. Audyt techniczny i eksploatacyjny

To serce całego procesu, mające na celu ocenę faktycznego stanu majątku. Specjaliści weryfikują:

• Stan techniczny komponentów: szczegółowa inspekcja paneli fotowoltaicznych (mikropęknięcia, hot-spoty, degradacja), inwerterów, konstrukcji nośnych, stacji transformatorowych i systemu monitoringu.
• Wydajność rzeczywista vs. projektowana: analiza historycznych danych produkcyjnych, współczynników dostępności i efektywności (PR).
• Historię serwisową i gwarancyjną: przegląd dokumentacji przeglądów, napraw, roszczeń gwarancyjnych oraz ważności pozostałych gwarancji od producentów komponentów i wykonawcy.
• Stan dokumentacji projektowo-budowlanej: kompletność pozwolenia na budowę, protokołów odbiorów, książki obiektu budowlanego.

2. Audyt prawny i administracyjny

Ten etap ma na celu zabezpieczenie inwestora przed przyszłymi sporami i nieprzewidzianymi zobowiązaniami. Sprawdza się:

• Umowę przyłączeniową i warunki pracy (TPA): to podstawa działalności. Należy zweryfikować jej ważność, prawidłowość parametrów przyłączeniowych oraz ewentualne kary za niewykonanie warunków.
• Status prawny nieruchomości: potwierdzenie prawa własności lub dzierżawy gruntu, brak obciążeń (hipotek, służebności), zgodność z MPZP.
• Umowy sprzedaży energii (PPA): analiza długości, warunków, indeksacji cen i solidności kontrahenta.
• Pozwolenia środowiskowe i decyzje administracyjne: ważność decyzji o środowiskowych uwarunkowaniach oraz innych wymaganych pozwoleń.

3. Audyt finansowy i ekonomiczny

Ocena opłacalności inwestycji i wiarygodności przedstawionych danych finansowych. Obejmuje:

• Weryfikację przychodów: zgodność faktur za sprzedaż energii z danymi produkcyjnymi i zapisami w umowach PPA.
• Analizę kosztów operacyjnych (OPEX): koszty serwisu, ubezpieczenia, dzierżawy gruntu, podatków.
• Model finansowy: stworzenie lub weryfikacja istniejącego modelu, uwzględniającego prognozy produkcji, przychodów, kosztów oraz wskaźników ROI i IRR.
• Zobowiązania podatkowe i inne: brak zaległości w podatkach, opłatach środowiskowych czy składek ZUS.

Due diligence to nie koszt, a inwestycja w bezpieczeństwo transakcji. Wykrycie poważnej wady na etapie audytu może uchronić inwestora przed wielomilionowymi stratami w przyszłości.

Podsumowanie: lista kontrolna dla inwestora

Przed podjęciem decyzji o zakupie farmy PV upewnij się, że audyt due diligence obejmuje przynajmniej powyższe obszary. Podejście „kupujesz to, co widzisz” w przypadku tak złożonych aktywów jest wysoce ryzykowne. Korzystanie z usług niezależnych, wyspecjalizowanych firm doradczych lub kancelarii prawnych z doświadczeniem w sektorze OZE jest nieodzowne. Ich eksperci nie tylko wskażą potencjalne problemy, ale także pomogą w negocjacjach warunków transakcji, np. poprzez mechanizm price adjustment (korekty ceny) lub warranties & indemnities (gwarancje i odszkodowania) w umowie sprzedaży.

Dokładne due diligence to klucz do transformacji potencjalnie ryzykownego zakupu w stabilną, przewidywalną i dochodową inwestycję w zieloną energię.

Foto: www.unsplash.com